股票注册制成金改最大亮点：行政之手让位市场之手

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<article><section data-type="rtext"><img src="//himg2.huanqiucdn.cn/attachment2010/2015/0312/20150312035817264.jpg?imageView2/2/w/1260" data-alt="资料图"/>中国网财经3月12日讯 (记者 陈娟娟) 备受资本市场关注的股票发行注册制终于向前再迈出一步。3月5日，李克强总理在政府工作报告中明确提出，今年将实施股票发行注册制改革。当日下午，证监会主席肖钢也对此作出了回应，称目前我国市场实施注册制的基本条件已经比较成熟，待证券法修订完成正式实施起，注册制即可落地。业内专家普遍认为，实施注册制改革能够更好地保障中国证券市场健康发展。上海高级金融学院教授、中国金融研究院副院长钱军甚至表示，“注册制有望从根本上改变中国证券市场，是今年最值得期待的改革举措之一，是金融改革中最值得期待、对市场影响最大的部分”，其同时认为，一大批新兴企业和优秀的民营企业将因此受益。注册制改革时间表明确早在2013年11月，十八届三中全会《决定》中首次明确“推进股票发行注册制改革”。2014年，作为全面深化改革的开局之年，资本市场改革议题备受瞩目，“ 推进股票发行注册制改革”首次列入了政府工作报告。
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 在2015年的政府工作报告中，李克强总理以近百字篇幅对2015年资本市场改革的路径进行了阐述，其中关于注册制改革的提法，从去年的“推进”改为“实施”。一词之差，让市场对于2015年的A股市场满怀期待。3月10日，全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿在新闻发布会上表示，今年4月下旬证券法修订草案将进行审议，顺利的话年内可以出台。尹中卿指出，此次修订确定了股票发行的注册制度，明确了注册的程序，修改了发行的条件。至此，在资本市场长达16个月的期盼中，注册制改革终于迎来明确时间表。“行政之手让位市场之手”回顾20多年来我国的股票发行制度，从审批制到核准制，虽然在发行制度上取得了不少进步，但行政手段下的股票发行审批制度仍然难以真正把关，许多公司造假上市，给投资者带来巨大损失。中央财经大学金融学院教授贺强指出，注册制分清了监管者、上市公司与投资者的责任，明确了监管者的监管目标，实行了事前宽松与事中事后严格的监管方式，将“选美”变为“ 选真”，这样能够更好地保障证券市场健康发展。全国人大代表、民建中央副主席辜胜阻在今年的建议案中也提到，“加快核准制向注册制转变，推进资本市场的市场化进程，是行政之手让位于市场之手。”十八届三中全会提出要使市场在资源配置中起决定性的作用，资本作为基础性资源，在配置中更应突显市场的决定作用，因此可以说从核准制到注册制是大势所趋。方案初稿已完成分析指出，股票发行注册制改革的总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度，预计最终推出的注册制，一方面在审核、定价和监管上有新的改变和突破，另一方面将有适当的节奏控制，有一定的审核，属于渐进式改革方案，而不是无限供给方案。为保障今年内实施股票发行注册制改革，证监系统正紧锣密鼓的做好相关工作。全国人大代表、证监会创新部巡视员欧阳昌琼5日表示，除了加快证券法的修订，为注册制确立法律依据，还要制定切实可行的注册制实施方案，做好由核准制到注册制过渡的衔接和各项准备工作。全国人大代表、上交所党委副书记潘学先日前在谈到注册制时提到，证监会举系统之力，全力推进注册制改革，目前已形成初步改革方案。并称上交所作为此项改革方案的主要参与方和具体实践者，正全力以赴做好此项工作。深交所方面，全国人大代表、深交所总经理宋丽萍3月8日表示，深交所已经在进行人员准备，除专项培训外，近期将派首批审核人员到港交所上市科跟岗培训。宋丽萍同时透露，为适应注册制改革，深交所已经在推进对已上市公司的行业监管。助力实体经济发展肖钢明确表示，《证券法》修订稿已经取消了企业上市盈利指标，这可以让更多的企业获得上市通行证。尤其是那些现阶段无法盈利，但却拥有较高成长性的企业将直接受益，将有助于打破其企业扩张和技术创新的融资瓶颈。张少琴代表也指出，在股票注册制下，“上市资格”不再稀缺，只要在公正透明的法治环境下，法人诚实守信、信息真实全面、合法合规、就可以上市，由股民慎重判断、择优而选。这样，大量有发展潜力的中小企业、民营企业将获得公平竞争的机会。全民创业、创新的热情就会被激发荡漾，我国经济效率会大大提高，大量物美价廉股票的出现，将吸引中国老百姓重新配置自己的资产，资本市场将逐步成为未来中国最大的资金池，既能抵抗通胀、为人民创造财富，又能鼓励创新、大力发展实体经济。张少琴认为，股票发行注册制将让民企获得巨大发展动力，这将出现国企民企共同发展的繁荣局面，中国经济将获得新的、低风险的“加杠杆”机会，未来发展动力十足。2015年金融改革最大亮点国泰君安最新研报指出，注册制改革是2015金融改革的“头等大事，将提速前进”。未来通过推行注册制改革，完善国内的投融资环境，以互联网经济为代表的中国创新经济将获得更好的发展环境，中国经济转型将获得更大的动力。国泰君安证券首席经济学家林采宜日前亦称，IPO注册制改革是2015年金融市场最大的改革亮点，不仅改变政府在金融监管中的角色和功能定位，同时还将改变支持中国经济发展的金融市场结构。“要根本解决融资难、融资贵的问题，必须发展多层次资本市场，提升直接融资的比重。”欧阳昌琼代表说，加快金融改革，必须鼓励金融创新。股票发行由审批制改为注册制，现在恰逢其时。</section></article>

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